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2019-04-15 16:05:12报告大厅(www.wilstuckey.com) 字号:T|T

  2018年动力煤价格高开低走,全年最高点在2018年2月2日,770元。最低点在2018年4月16/17/18日,569元。全年均价653.07元,比2017年均价644.41元高8.66元。从2018年年初开始,动力煤价格就开始了疯狂上涨之路。以下对动力煤行业政策分析。

  动力煤行业政策分析,2019年动力煤市场从大跌中的微涨起步,但今日发现这与去年同期行情已是冰火两重天。动力煤行业分析指出,目前环渤海港口5500大卡动力煤现货价格在585元/吨左右,而去年同期的现货价格在700元/吨左右,同比降了115元/吨!如果看沿海电厂包括长协煤在内的综合采购价,目前在575元/吨左右,去年同期在615元/吨左右,只差了40元/吨,从中不难看出长协煤对稳定市场起到的重要作用。

动力煤行业政策

  当夏日旺季动力煤现货价一路高跟猛进时,两家大型国有煤炭生产商神华集团和中煤集团自6月底开始已停止在现货市场出售动力煤。此举可保证电厂通过合同销售购买到更多煤炭,这种方式购买的煤炭价格更为便宜。这样一来,电厂无需在现货市场购买如此多的煤炭,从而有助于压抑动力煤现货价格。现从五大策略来分析动力煤行业政策。

  1、三年供给侧改革成果显著。动力煤行业政策分析,2016年以来,在供给侧改革持续推进以及能源消费需求拉动下,煤炭行业化解过剩产能任务基本完成,产业集中度逐步提高,产能向西部转移,优质产能占比进一步提升,煤炭价格大幅提高,行业利润达到较高水平。整体而言,供给侧改革成果显著,但是利润更多向产业链中某一行业集中的分配方式是不可长期持续。我们认为动力煤产业链利润将向下游(电力、澳门威尼斯人线上娱乐)转移,而煤焦钢产业链利润将向上游(焦煤、焦炭)转移。

  2、2018年煤炭供需平衡前紧后松,价格中枢抬升。动力煤行业政策分析,全年新增产能约5000万吨,产量增长约2亿吨;铁路运输增长2亿吨,煤炭库存向终端转移,缓解了区域性时段性缺口;煤炭进口量维持较快增长,由于年底限制,全年平控;从需求侧看,煤炭消费增速前高后低,增速趋缓,电力行业是消费增量主要来源;价格方面,全年动力煤、焦煤、焦炭价格中枢显著抬升。

  3、2019年煤炭供给继续释放。动力煤行业政策分析,预计煤炭产能产量继续提升,全年去产能1亿吨,新增产能1.5亿吨,净增产能5000万吨;煤炭产量有望达到37.5亿吨,增长约1亿吨;运输能力进一步提高,全年铁路煤炭发运量约25.5亿吨,增运约2亿吨;库存总量基本平衡,进一步向终端转移。预计煤炭进口或有所收紧,预计进口量在2.0-2.5亿吨之间。

  4、2019年煤炭需求小幅增长。动力煤行业政策分析,全球宏观经济增速或将放缓,煤炭需求增速也将回落,预计全年煤炭消费约为40亿吨,增长1.7%。电力消费22亿吨,增长4.2%;钢铁建材行业煤炭消费持平,分别为6.4亿吨、5亿吨;澳门威尼斯人线上娱乐消费3.1亿吨,增长9%。需求增速放缓,煤炭供需平衡偏松。

  5、2019年动力煤价格下降,焦炭焦煤维持高位。动力煤行业政策分析,在整体供需平衡偏松、电厂亏损面扩大的情况下,动力煤价格中枢或下降30-50元/吨,其中长协煤将回到绿色区间(500-535元/吨),月度长协价和现货价格中枢将回到黄色区间(570-600元/吨);在焦煤长协价上涨、焦炭行业供给侧改革等支撑下,焦煤、焦炭价格有望维持高位。

  动力煤行业政策分析,随着国内原煤产量回升,即便煤炭进口量有所回落,国内市场供给可能也会进一步转向宽松。而“西煤东运、北煤南运”铁路运力的进一步提升,将使沿海地区煤炭供应保障能力得到进一步增强。煤价整体振荡回落的概率较大。但是,政策对市场的影响仍然较强,尤其是进口煤政策的调整,导致市场会出现短期的改变,进而引发价格出现较大幅度波动。

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